突发!政策底“加码”,降准本月“来袭”,国庆行情本月“来袭”!股民有福了

近期A股利好不断!政策底部越来越夯实,在证金定向降准及融资融券标的放开的利好后,目前市场又有了充足预估,本月将降准!同时临近国庆到来,大盘有望继续上行,股民有福了!

【本月降准来袭】

在业内对降准已有预期之时,9月4日国务院常务会议(下称国常会)对货币政策的表述受到瞩目。据9月4日消息,国务院总理李克强当天主持召开国务院常务会议,会议提到,及时运用普遍降准和定向降准等政策工具,将资金更多用于普惠金融。其中的“普遍降准”是近期表态中首次提及,上一次普降还是在今年1月。

业内人士认为,我国当前有降准的空间,9月实施普降和定向降准是大概率事件。也有人士表示,宽信用才是货币政策目标,重要的是目标而非工具。

国常会提“普遍降准”

9月4日召开的国常会提出,用好逆周期调节政策工具,在落实好已出台政策基础上,梳理重点领域关键问题精准施策。坚持实施稳健货币政策并适时预调微调,加快落实降低实际利率水平的措施,及时运用普遍降准和定向降准等政策工具,引导金融机构完善考核激励机制,将资金更多用于普惠金融,加大金融对实体经济特别是小微企业的支持力度。

“实施稳健货币政策”这一基调,与过去一个多月内召开的中共中央政治局会议、央行2019年下半年工作电视会议等多场年中重要会议保持一致。8月31日,国务院金融稳定发展委员会召开的第七次会议中也指出,要加大宏观经济政策的逆周期调节力度,下大力气疏通货币政策传导。继续实施好稳健货币政策,保持流动性合理充裕和社会融资规模合理增长。

不同的是,此次国常会提到“普遍降准”。公开资料显示,今年以来,央行共实施过两轮降准,第一轮是在1月,分别于1月15日和25日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点,属于全面降准;第二轮分在5、6、7月三次实施到位,对聚焦当地、服务县域的中小银行,实行较低的优惠存款准备金率,属于定向降准。

同时“三档两优”的存款准备金率新框架也基本确立。央行货币政策司司长孙国峰介绍,根据这一框架,6家大型银行的存款准备金率为13.5%,中型银行为11.5%,包含村镇银行和农村信用社在内的小型银行则为8%。“两优”则是指普惠金融定向降准政策和比例考核政策。

降准有空间

不少业内人士认为,当前我国法定存款准备金率有空间也有必要进行调整。

民生银行首席研究员温彬表示,全球经济增速放缓、贸易摩擦加剧、全球央行货币政策重启宽松、美联储近期重新开始购买国债,包括美联储9月18日进一步降息也是大概率事件。与此同时,国内投资、消费面临下行压力,从这个意义讲,要发挥金融机构对实体经济支持作用,在稳健货币政策前提下,还是需要进行普遍降准。

降准的“必要性”在不及预期的7月金融数据公布后,就曾被不少机构提出,不过彼时定向降准的呼声较高。中信证券指出,考虑到货币乘数高位,同时广义货币(M2)增速再次下降,有必要通过定向降准政策扩大货币乘数,支持货币增速。

从调整空间来看,天风证券研究所固收孙彬彬团队在8月下旬的一份报告中分析称,目前美日欧整体法定存款准备金率均在3%以下,加拿大、澳大利亚甚至完全取消法定存款准备金率。我国平均法定存款准备金率约为11%,远高于发达国家,在发展中国家中也处于比较高的水平。

“准备金率的下降是长期趋势,如果从发展阶段(主要是资本流动)来看降准空间,法定存款准备金率应该可以降至6%以下,达到3%至4%的水平。”该团队表示,在“三档两优”的法定准备金率框架下,中小银行法定存款准备金率甚至存在降至0的可能性。

窗口期或就在本月

央行的货币政策“工具箱”中并不只有降准或降息,在本次国常会之前,业内目光已聚焦在本月千亿“麻辣粉”(中期借贷便利操作,下称MLF)到期续作是否会降价、以及改革后的第二次贷款市场报价利率(下称LPR)会有何变化上,这也关乎实体经济融资成本。

据8月20日新LPR首次报价显示,1年期LPR为4.25%,较贷款基准利率低10BP,较原LPR降6BP;五年期以上LPR为4.85%。LPR参照的MLF一年期利率为3.3%。

虽然LPR有所下行,但还不足以给实体解渴。温彬分析称,LPR新的机制中,商业银行可“加点”,影响因素主要包括商业银行资金成本、风险溢价等,想降低实体经济融资成本,就要降低银行加点点数。但短期内降低银行经济资本及风险溢价成本不会非常明显,最有效的就是通过降低银行存款准备金率来给银行负债成本减负。

他认为,9月实施普降和定向降准是大概率事件。之所以要进行普遍降准,是因为尽管可以通过MLF补充市场流动性,但对银行来讲融资成本比较高,且只有个别金融机构能够获得MLF支持。而进行定向降准,是为了确保市场流动性充裕合理,对资金达到精准使用,防范资金流入到房地产。“一是可以整体三档降低0.5个百分点,二是可以针对普惠金融额外降准0.5个百分点。”温彬预计。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新也对新京报记者表示,9月若美联储降息,我国大概率不会跟随,但存款准备金率的调控可能有更好的效果。“定向降准主要针对小微、三农,在必要的时候也可以采取普遍降准,能够鼓励银行放贷。”董登新称。

也有业内人士持观望态度。江海证券分析师吉灵浩分析称,过去也曾出现过国常会表态降准后并未落地的情况,即使央行真的采取降准操作,经济的企稳甚至回暖会更快到来,对市场的影响可能是短多长空。但在目前的政策导向下,进一步从严要求银行加码宽信用才是货币政策的核心目标,重要的是目标而非工具。

为什么不会是降息?

7月金融数据公布后,也有业内人士认为,降息的窗口期已到。恒大研究院首席经济学家任泽平分析称,经济下行压力加大、全球降息潮、政治局会议宣告货币政策重回宽松,且汇率破“7”、核心CPI保持稳定、PPI负增长通缩,表明货币宽松的空间已经打开,时机已经到来。

但董登新表示,即便有降息空间,但要防范可能发生的“马太效应”。他分析称,降息会刺激资金需求方的胃口,且优质客户仍然能够拿到优惠利率,而中小企业尤其小微企业还是很难拿到贷款。从对资金供给端的银行来看,降息也不一定能提振放贷积极性。

“如果采用定向降准等创新货币工具,有结构性调控作用,效果比利率的普调有更加精准的效果。降准实际上是对贷款提供方给予更多可贷资金,放大了银行的可贷规模,在利率不变情况下会刺激银行主动放贷,从这个意义上讲,降准是从供给角度改善资金给出,所以通过改善金融机构银行放贷环境可能是更好的做法。”董登新说道。

【国庆节来临,大盘上涨概率大于90%】

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在这里王校长给您列出了一张表,是从2009年到2017年的历年国庆节前后一周上证指数的走势列表,在8年的时间里面,国庆节后上证指数的上涨概率是100%,但是2018年,国庆节后上证指数出现了下跌,上面的数据一共有9年时间,8年数据都表示国庆后A股上涨,只有一年的数据是下跌,那么这样算下来在国庆节后一周时间里面,A股的上涨概率就是8÷9,结论约等于90%。同时由于目前外围市场的利空已经基本被消化完毕,同时在之前又出台了证金降准、融资融券标的放开、变相降息等一系列的利好,通过这些利好我们可以第一时间得到目前就是市场政策底的准确评估。但是无论如何,目前都始终有一把达摩克利斯之剑悬在A股的头顶之上,这把剑就是人民币汇率始终在出现贬值,所以我们之前一直预估目前A股市场就是政策底以及市场顶的阶段,如果没有什么大的变动,那么A股市场短期来看就是在维持一个震荡区间。但是现在好了,利多来了,那就是国庆将至!千股同庆!因为在利多以及利空交叉的环境里面,目前A股市场走出了震荡的格局,如果在这种情况下,稍有一个实际性的利多,就会让A股引爆上涨行情!

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